百胜证券林清轩拟赴港IPO，销售及分销开支较大

　　5月29日，上海林清轩生物科技股份有限公司向港交所递交H股发行上市申请，中信证券和华泰国际为联席保荐人。

　　招股书显示百胜证券，林清轩是中国高端国货护肤品牌商，长期致力于提供基于天然、山茶花成分的高端护肤改善方案。根据灼识咨询的资料，2024年，按零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前十五大高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中唯一的国货品牌。

　　公司销售及分销开支较大

　　招股书显示，林清轩旗下产品提供全系列高端护肤改善方案，旨在支持自清洁及爽肤至保湿及针对性护肤的全套护肤流程。公司产品组合的核心是山茶花精华油。

　　招股书称，公司已建立稳健的生产能力，以确保产品质量及提升供应链响应能力。截至5月22日，公司在上海运营两个生产基地：上海一分厂及上海总厂，两者构成公司生产基础设施的支柱。值得一提的是，上海总厂是参考适用于医药制造的GMP（良好生产规范）标准建造的碳中和科研生产制造基地，其标准超化妆品行业的标准。截至2024年12月31日，这些设施年设计生产能力为365吨原材料及4070万件护肤品。根据市场状况及中国化妆品市场需求，公司日后可能会扩展及提升生产能力。

　　财务方面，招股书显示，2022年—2024年，公司的收入分别为6.91亿元、8.05亿元和12.1亿元；净利为-593.1万元、8451.8万元和1.87亿元。

　　研发方面，据招股书，2022年—2024年，公司研发成本分别为2112万元、1974.5万元和3040.4万元，分别占营收的3.04%、2.5%和2.5%。同期，公司销售及分销开支较大，分别为5.09亿元、4.86亿元、6.88亿元，分别占营收的73.66%、60.37%和56.86%。

　　此前因违规宣传被处罚

　　天眼查显示，今年2月18日，因广告宣传产品具有“抗老”功效，与产品实际功效不符，林清轩在北京的一门店被北京市朝阳区市场监督管理局罚款超2.1万元。

　　2月26日，林清轩创始人孙来春在微博发布“林清轩关于宣传违规事件的声明函”。孙来春表示：面对问题，不逃避，我们有明确的药监局审批的功效“抗皱、修护、紧致”等等，但在门店写成“抗老”是不符合法规的，要整改。

　　声明函显示，此次违规行为系在宣传过程中未严格遵守国家法规及公司管理制度所致。此次事件暴露出公司在日常培训与监管环节存在疏漏。林清轩方面承诺：立即开展宣传合规性排查百胜证券，强化全员法规培训；升级数字化监管系统，建立宣传话术实时审核机制等。

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